融资是企业发展与提升的重要手段，然而筹资结构的变动对企业经营绩效与整体税负会有不同的影响，这是企业融资过程税收筹划的出发点。在融资过程中，如何合理调整筹资结构，以实现节税与总体收益最大化的双重目标，这是融资企业需要慎重考虑的。本文拟从融资渠道、各渠道税收成本等方面对企业融资过程的税收筹划作简单介绍。

一   企业的融资渠道

在日趋剧烈的现代市场中，企业的融资渠道日益发达，但就目前情况而言，我国企业采取的融资渠道主要有四个：

1 ．争取投资，包括争取直接投资（如增加出资人投资，增加股东等）和间接投资（如发行股票或增发股票、利用税后盈余在投资等）。

2 ．借贷，包括向金融部门长期和短期借款，向其他企业借款，向社会公众或企业内部员工借款（如发行债券）

3 ．租赁，主要是融资性租赁的方式。

4 ．利用商业信用以及本企业的优势地位占用他人的资金作短期的周转等。

二   不同渠道税收成本不同

各渠道节税效果分析：

（一）争取投资

不论是直接投资还是向社会发行股票这种间接投资，二者的税负都较重，企业要在税后支付股息，股利支付不能作为费用扣除，增加了企业纳税成本。

（二）借款

1 ．向金融机构借款

利息支出在固定资产使用前资本化，可通过折旧的方式予以扣除，在经营期内的利息可作为财务费用在当期扣除，减少了企业所得税的税基。

2 ．向公众借款

向公众借款方式主要是向社会发行债券，这种融资方式避开给付中间商的利息支出，债券利息和向金融机构借款处理办法相同。由于利息支出可以扣除，减少了企业应纳所得税额，企业的税费负担相对较轻。

3 、向内部员工借款

这种融资方式具有操作简便、时间短的优点，同时融资的利息支出也可起到借款减少税基的作用。相比以上两种形式而言，此融资方式税负最轻。

（三）融资租赁的方式

融资租赁作为一种特殊的融资方式，其费用中由承租方支付的手续费如印花税、佣金、律师费、差旅费、谈判费等，以及安装交付使用后支付的利息，可以在支付当期直接从应纳税多得额中扣除，因此融资成本较权益资金成本要低。同时，对于融资租入设备的改良支出可以作为递延资产，在不短于五年内摊销。而企业自有固定资产的改良支出则作为资本性支出增加固定资产的原值，因为固定资产的折旧年限一般长于五年，这样，融资租赁可以达到快速摊销的目的，具有节税效应。

（四）利用商业信用以及本企业的优势地位占用他人的资金作短期的周转

主要指向非金融机构及企业借款，这种方式操作余地很大，由于涉及机构和人员较多，容易利用还本付息的不同方式、利息计算、资金回收期等弹性寻找筹划途径，但由于透明度较低，国家对此有限额控制（如对关联企业融资资本 50%部分利息不准在税前扣除等）。若从纳税筹划而言，企业借款即企业之间进行拆借资金效果较佳。

三   债务资本与权益资本选择时应注意的问题

1 ．利息扣除标准问题

2 ．利息资本化问题

3 ．关联方借款利息问题

4 ．直接采用银行借款方式购入固定资产对企业有利还是采用间接融资方式对企业有利的问题

四   融资的税收筹划

融资税务问题涉及的税种主要有增值税、营业税和所得税。

1 ．投资性融资的税收筹划

由于向投资者分配股利是在所得税后进行的，所以投资性融资与企业的税收无关。尽管利用发行股票的形式不能获得税收上的好处，并且融资成本也很大，但是通过发行股票筹资的资金不需偿还，可以被企业长期占用，因此越来越多的企业选择了这种融资渠道。

2 ．债务性融资的税收筹划

所得税法规定，企业在生产、经营期间向金融机构借款发生的利息支出，可以按实际发生数扣除；向非金融机构借款发生的利息支出，只要不高于按照金融机构同类、同期贷款利率计算的金额，允许从税前扣除。因此法律赋予纳税人根据自身情况节减税收的充分权利和法律依据。

3 ．租赁融资的税收筹划

租赁可以使企业的税负减轻。承租人通过租赁可获得双重好处，一是可以避免因长期拥有机器而产生的负担和风险；二是可以在经营活动中以支付租金的方式冲减企业的利润，减少税基，从而减少所得税额，并为企业今后从事这种无赢利的经营方式奠定基础。出租人通过租赁方式也有很多优势，不必为如何使用或利用这些设备及如何从事经营活动而操心，可以轻而易举的获得租金收入，出租人的租金收入比一般性经营利润收入享受更多的税收优惠。

（作者简介：刘天永，北京华税律师事务所税务律师，注册会计师，注册税务师；华税律师事务所是国内第一家专注于从事税务领域法律服务的专业化律师事务所。网址： www.taxlawyers.com.cn , 转载请注明来源。）