“根据投资人申购情况统计结果，截至今天中午12点，30亿元优先级证券全部发行完毕。”这是信达资产管理公司总裁田国立12月18日下午，在北京人民大会堂举办的“信元（凤凰）、东元2006-1重整资产支持证券”成功发行媒体见面会上发表致辞时对新闻媒体一句公开的表白。这一“创新成果”给他带来的喜悦之情已然溢于言表。

　　而东方资产管理公司总裁梅兴保在同样的场合，对东元2006-1重整资产支持证券(优先级)7亿元也已于当天12点之前全部销售完毕表达了相似的满意和自豪心情：“这一产品的推出，不仅仅是简单的资产证券化试点范围的扩大，而且标志着我国资本市场上出现了一个全新的投资品种，不良资产市场产生了新的处置模式。”

　　尽管此次通过银行间债券市场成功发行的首批两只不良资产支持证券共计才37亿元，相对于当前数万亿元不良资产和庞大的企业债券规模而言，屈指可数，但是对于中国金融体系创新发展的意义却十分深远。

　　总的来说，不良资产支持证券的创新和发行，使得商业银行等金融机构、具备专业的不良资产处置能力和丰富处置经验的金融资产管理公司和具备不良资产证券化这一高端投行业务能力的投资银行等几方市场主体将有望通过这种模式实现互利共赢。

　　不良资产处置是一个世界性难题。资产证券化是近30年来世界金融领域最重大的金融创新之一，它具有提高流动性和信用创造等功能，已成为化解不良资产和金融风险的重要方式。在美国、韩国、日本等许多国家都有大量的不良资产证券化案例。我国金融资产管理公司成功发行不良资产证券化产品，表明我国资产公司在不良资产处置领域已与国际惯例接轨，将不断加快步伐追赶资产证券化这一国际潮流。其对资产公司的发展和创新具有十分重要的意义。

    通过资产证券化，资产公司与中介机构凭借各自专业能力，以系统化、规范化、标准化的方式将复杂的不良资产转化成标准化证券产品，丰富了金融市场产品种类，增加了市场对不良资产的投资需求，有利于扩大不良资产的投资者基础，促进不良资产大规模处置市场的形成和发展。资产证券化的开展将资产公司专业的资产服务能力与资本市场大批量资产处置的功能进行了有效结合，有利于资产公司探索新的不良资产市场化处置手段，进一步积累市场化处置经验，培养商业化运作能力。

　　据了解，近两年来，财政部、人民银行、银监会高度重视和积极推动不良资产证券化项目，在各个方面都给予了大力指导、帮助和支持。中金公司、中诚信托、民生银行、金杜律师事务所等国内外知名机构，在各自业内有着十分丰富的经验，为本次发行成功作出了重要贡献。国内各大商业银行、基金公司、财务公司等银行间市场的主要投资人积极支持和参与也是本次发行成功的重要保证。

　　从此我们高兴的看到，包括监管部门和各方市场主体及中介机构，上下努力，齐心合作，终于促成这一金融创新。这应当成为今后扩大不良资产支持证券试点及开展其他金融创新借鉴的有益经验。

　　信元和东元产品成功发行后，资产公司作为服务商和发起人，除了继续接受上级主管部门的监管外，更重要的是将面对市场和投资者的约束。服务商对不良资产清收效果的好坏，将会放在阳光下、在市场中得到检验和评价。这对资产公司既是压力，也是动力。投资者和市场将期待资产公司能够尽职尽责地做好这项崭新的工作。

　　不良资产证券化是一个创新项目，目前我国相关的法律法规还有待于继续健全，由于实施环境的不同，国外的经验并不能完全适用，国内也没有可供参考的案例，作为一个新生儿，必然有一个成长和完善的过程，不仅需要资产公司再接再厉、自始至终地精心培育，而且需要监管部门加强支持和完善监管，更需要社会各方予以积极配合。

　　不良资产支持证券的发行不是一个终点，对于资产公司来说，它是服务商工作的起点，也是其商业化战略转型的重要一步。为此，资产公司和投资银行及其他金融中介机构须继续联手合作，加快不良资产证券化创新发展步伐，为中国金融体系的完善及持续稳定发展作出新的更大的贡献。