随着A股不断下跌，大小非成为市场众矢之的，新股首发限售股也正在走上台前，成为市场新的做空力量。

　　中登公司昨日披露了8月份限售股份解禁和减持情况。统计显示，在今年月度解禁量最大的8月，两市解禁股数量达到215.47亿股，出乎市场意料的是，8月当月，大小非仅各减持了0.94亿股和3.87亿股，合计4.80亿股，只是7月份的56.5%，其中，通过大宗平台减持的首发限售股高达1.53亿股，占总额的37%.

　　股改累计减持达24%

　　但分析师均认为，8月份大幅下滑的减持情况并不具有代表性。宏源证券分析师唐勇刚表示，8月份由于是很多上市公司的中报集中披露期，“根据规定，在中报披露的前后20个交易日内，公司股东不得抛售公司股份，因此这些具体数据并不能代表真实的大小非抛售意愿。”

　　唐勇刚指出，被禁售令压下来的这部分“大小非”还会出逃，因此很可能会加重9月的解禁压力。

　　中登统计数据显示，截至8月末，两市累计产生股改限售股份数量达到4636.91亿股，存量未解禁股改限售股为3541.50亿股，股改以来沪深累计解禁1083.77亿股，占比23.37%；累计减持263.37亿股，占比24.30%.

　　不过，值得注意的是，小非减持意愿明显强于大非。小非的累计减持比例高达43.90%，而大非的累计减持比例为11.92%.

　　限售股成新隐患

　　从沪深两市大宗交易平台的记录来看，整个8月，通过大宗交易进行减持的“大小非”大约有4.05亿股，合计成交额为35.25亿元。从抛售的股份数量上看，深市有20家，沪市则有12家。

　　不过值得注意的是，首发限售股已经成为市场新的隐患。统计显示，沪市减持公司中有3家公司为首发限售股减持，分别为西部矿业、中国人寿、交通银行，减持数量和金额合计分别为10310万股和11.30亿元，占总减持比分别为46%和54%.

　　而深市属于首发限售股减持的公司则多达9家公司，减持数量和金额分别为4990万股和4.32亿元，占比分别为26%和33%.

　　也就是说，8月份通过大宗交易平台减持的限售股股份占比高达37%，金额占比为44%.

　　“后年也不会有行情”

　　“增量大小非”的洪水效应绝对不容忽视。以西部矿业为例，该公司在2007年7月上市，总股份23.8亿股，实际当时流通股仅有3.542亿股，不到总股本的15%，这就意味着更大的杠杆。

　　“一般来讲，流通股占比越小，股价越容易呈现出强势特征，越容易被操纵。而通过推高流通股股价，就能为解禁股换取一个更高价位套现的平台。”国泰君安分析师于洋说。

　　西部矿业上市的限售股在今年7月15日可以流通上市。其股价对比去年最高点跌去了近九成，对于“一元成本”的原始股东来讲，依然有9倍的收益。但二级市场投资者的损失就相当惨重了，即便是按发行价计算，也已经破发了30%.

　　今年8月28日刚刚上市的美邦服饰，其总股本为6.7亿股，而流通股仅5600万股，比不上其总股本的一个零头。

　　统计显示，今年最后的4个月里，首发原始股东限售股的解禁规模达到840亿元，而同期股改限售股为600亿元。

　　这还是刚刚开始，明年股改限售股解禁市值为17287亿元，而首发限售股解禁市值为20988亿元；2010年，股改限售股解禁市值大降至4080亿元，而首发限售股解禁市值却高达36369亿元，是前者的9倍！

　　“只要有新股不断发行上市，这样‘潜泳’着的增量限售股就是无休无止的。”于洋感叹，即便是在股改大小非都抛售完毕的2010年，也不会有新的行情诞生。